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作为主要收入来源的收视业务,核心优势不再。中国有线电视发展公报数据显示,截至2018Q4,有线电视在中国家庭电视收视中占比49.89%,同比下滑5pct。在宽带业务上,广电宽带用户增速放缓显著,2018H2新增用户低于40万户,且部分省份已经出现有线宽带用户负增长态势。

面临较大偿债压力?据中诚信国际公告,截至今年9月末,华谊兄弟的总债务规模接近70亿元,短期债务达47亿元,短期债务占总债务比例接近70%。而“16华谊兄弟MTN001”和“18华谊兄弟CP001”分别将在明年1月和4月到期,偿债规模达到29亿元。中诚信国际认为,“公司面临较大的债券到期偿付压力”。

风险提示:地缘政治风险;国内外经济、政策形势超预期变化正文Evidence&Analysis政策微调来源于外部环境变化国内政策的微调来源于外部环境的变化。7月政治局会议再度重申“积极的财政政策”和“保持流动性合理充裕”,与7月23日的国务院常务会议相呼应,但同时罕见提到“外部环境发生明显变化”。以今年3月美国开征钢铝关税为起点,到4月公布“301调查”对中国征税的清单,以及伴随中兴事件发酵,直至美欧之间在关税政策上的突破。一系列事件指向外部压力并非短期,且不止局限在中美贸易的这个层面。因此,在全球环境发生变化的时候,国内政策适时做出调整体现了政策的灵活性。

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03、加盟制管理“漏洞”难补目前,快递物流企业正在走过粗放竞争的发展阶段,正在向高质量发展方面迈进。快递行业利润空间不断压缩,平均利润率已下降到3%-5%左右。在此基础上,若快递企业不增强高服务意识,将很难存活。电子商务研究中心特约研究员、中国交通运输协会新技术促进分会专家委员解筱文认为,在为数不多的快递头部企业规模化、集约化、资本化发展之下,中小快递企业的生存空间正在不断缩减,并且还在进一步萎缩中,这是大势所趋的现实,但小企业的缩减不是大企业“为所欲为”的理由。

(2)工业活动有强劲的恢复。3月规模以上工业增加值同比增长8.5%,大幅好于市场预期的6%。一季度同比增长6.5%,增速比去年四季度大幅回升0.8个百分点。从环比来看,3月份达1%,是2013年8月以来的最好水平,这与3月制造业PMI的强劲发弹是一致的。

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